【鎳焦點在於過剩與短缺的平衡】國內市場，不鏽鋼排產下滑、鎳產出仍預期有增量以及廢鋼潛在利用率提升下，鎳供求將有所過剩。但印尼禁礦帶來的利多預期仍較確定，測算2020年鎳仍存缺口，因此如何平衡四季度的“過剩”以及明年的“短缺”比較重要。從當前產業鏈來看反饋比較明確：LME庫存連續下降烘託鎳“短缺”預期；印尼禁礦帶來中長期的利多，鎳應該在高位甚至有望恢復“輝煌”；囤礦的步伐不減，特別是高品位鎳礦，礦要漲到鎳冶煉沒什麼利潤；不鏽鋼不減產，因爲鎳漲價“早晚”會在不鏽鋼價格上體現，挺價意願很強。從盤面來看，多空博弈性也因LME去庫加大，但空方不相信鎳被消化掉，且終端需求放緩的利空比較確定。（光大期貨）