10月11日上海中期期貨鉛早評

鉛：等待做空機會

隔夜滬鉛1911合約低位震蕩，持倉量增加，成交量較大。外盤方面LME3月鉛上漲0.58%。Nyrstar臨時重啓南澳鉛冶煉廠，皮裏港冶煉廠2018年鉛產量爲16萬噸，供應方面的憂慮疊加宏觀地緣政治緊張以及美聯儲9月降息在即等因素，有色金屬板塊普遍下跌。再生鉛目前供應仍處增加，貼水有所走擴，前期限產預期遲遲未達成，今日的量能和手數來看交割移倉可能性較大。下遊方面當前蓄電池市場消費略有好轉，但汽車需求訂單維持清淡以及較高成品庫存壓制下，蓄企開工率提升較爲謹慎，下遊的企業訂單有好轉的跡象，關注蓄電池企業成品庫存的消耗情況。現貨方面，海市場南方鉛17150-17160元/噸，對1910合約貼水10元/噸到平水報價；江浙市場濟金、銅冠、金貴17130-17160元/噸，對1910合約貼水30元/噸到平水報價。

下遊採購需求有限，部分蓄企仍是偏向再生精鉛貼水貨，貿易市場成交清淡。後續關注國內、港口庫存以及下遊的消費情況以及鉛蓄電池企業開工率，操作上建議等待做空機會。