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繁基本面來看，全球鉛礦保持增長，鉛礦向鉛錠傳導仍在繼續，全年供需平衡有望由負轉正。國內來看，海外礦山產量恢復背景下進口礦將持續補充國內，鉛礦供需維持寬鬆。冶煉端，10月環保邊際放鬆，再生鉛利潤水平好轉，鉛錠供應釋放壓力不減，而下遊進入四季度電動自行車電池銷售旺季逐步結束，汽車啓動電池銷售將接力，短期終端用戶的切換容易出現需求邊際轉弱情況，10月需求表現或不如9月來的強勁。綜上，10月基本面邊際轉弱較爲確定，鉛價上行高度有限，預計整體保持震蕩偏弱可能性較大，而內外盤走勢短期較爲分化，仍需關注倫鉛走勢對內的牽制作用，此外，秋冬採暖季環保變量仍存，謹防限產超預期影響。
風險提示：環保限產力度超預期
