11月18日金源期貨鉛周報：倫鉛坍塌式下跌，滬鉛短期企穩震蕩

　　上周鉛價延續弱勢運行，主力 2001 刷新新低至 15660 元/噸，倫鉛結構坍塌，進入下行通道。隨着鉛價的不斷下移，原生鉛與再生鉛價差由前一周的 550 元/噸左右收窄至 250 元/噸，再生鉛替代性降低，對鉛價壓力減小。另外，近日廢舊電瓶報價下滑速度放緩，壓縮再生鉛企業利潤空間，企業生產積極性降低，供應過剩有所緩解，對鉛價有一定支撐，短期鉛價有企穩的跡象。不過，鉛基本面仍較爲悲觀，供應端來看，四季度受環保影響將變小，產量相對保持穩定，且再生鉛產出存在較大彈性，需求端來看，動力型鉛酸蓄電池傳統旺季已過，起停型鉛酸蓄電池旺季尚不顯著，且長期來看鉛消費受到電動車新國標和通信基站由鉛蓄電池向梯次鋰電轉換的影響，難有起色，鉛蓄電池市場份額持續遭到吞噬。盤面來看，主力止跌震蕩，後期能否反彈，需繼續關注原生與再生鉛價差及廢舊電瓶價格，考慮到基本面不樂觀，預計反彈空間有限，中長期維持弱勢運行。