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繁宏觀：局會議精神傳達2020年穩增長將是政策主基調。中美貿易談判首階段協議籤署進入關鍵時期，盡管波折重重，但年底前達成的希望仍在。
基本面：本周國內主要地區鉛蓄電池企業周度綜合開工率爲57.56%，周環比小幅下降0.19%。由於供給端壓力日趨增大，鉛價重挫拖累消費信心。即便處於傳統消費旺季，需求端對於鉛價提振作用仍然較弱。周內河南部分地區鉛冶煉企業因橙色預警面臨停產。供給端收縮預期使鉛價跌勢暫緩，但周內精廢價差的邊際走擴使鉛價修復承壓。供給端目前仍未看到實質性的收縮跡象，原生鉛與再生鉛主流企業周內開工率雙雙錄得上漲，當前再生鉛企業仍然保有合理偏高利潤，資金做空再生鉛利潤的邏輯可能仍將佔據主導。原料廢電瓶處於供應旺季，廢電瓶價格不排除仍有二次探底的可能。但大幅下行空間可能有限。
策略：整體來看基本面對於鉛價的支撐力度略顯不足，短期鉛價預計將繼續磨底。下周關注宏觀局勢變化和廢電瓶原料價格，鉛價或仍存修復契機。滬鉛主力合約波動區間或在14900-15400元/噸附近。
