2020年02月07日一德期貨鉛早評

【市場信息】：昨日鉛價小幅震蕩，漲幅0.5%。現貨市場，南方鉛14110元/噸，對滬期鉛2002合約平水報價。鉛價震蕩走弱，持貨商報價稀少，且因物流限制，當前報價多是下周方可提貨，個別下遊考慮到下周復工，出現詢價情況，市場成交活躍度仍無明顯改善。鉛下遊企業推遲開工，汽運暫未恢復，市場幾無報價，交投極爲清淡。

【投資邏輯】：由於冶煉廠春節期間輪班生產，供應端暫爲穩定，而下遊企業在春節期間普遍放假，加之疫情加重，下遊企業復工的進度或延遲到正月十五左右，且物流停運也是重要的因素正月十五後，鉛錠累庫情況或較爲明顯，中長期鉛價承壓運行。另一方面，再生鉛供應受限也會支撐鉛價。後期持續關注鉛市場的庫存變動情況及復工情況。

【投資策略】：由於節後超跌反應明顯，預計短期鉛價下行空間或有限，同時受成本支撐鉛價短期不宜盲目追空，建議前期空單暫時止盈，觀望爲宜。