2020年02月24日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟承壓運行下的鉛消費趨勢性下滑。

短期矛盾：再生鉛恢復低預期下累庫放緩。

我們的觀點:上周疫情在日韓地區進一步擴散使得市場避險情緒上升，倫鉛結構走擴但價格重歸弱勢。國內因近兩周再生鉛因原料及利潤因素恢復仍舊較慢，而下遊鉛酸電池企業緩慢復工，鉛價低位反彈。隨着產業鏈環節復產復工進度的加快，預計供需均處於恢復狀態，根據調研的供應恢復節奏，再生鉛增量恢復或延至月底，尤其是安徽、貴州地區的復產要作爲後期重點，而從後期供需恢復預期增速來看，鉛市場短暫供應增速放緩不改鉛市場Q1過剩格局，隨着外盤的重新走弱，我們建議擇機逢高拋空。

投資策略：擇機反彈拋空。

風險點：再生鉛因原料問題復產不及預期。