2020年02月28日一德期貨鉛早評

【市場信息】：上海市場金沙、南方鉛14410-14440元/噸，對滬期鉛2003合約貼水30元/噸到平水報價；江浙市場江銅、沐淪14440元/噸，對滬期鉛2003合約平水報價。廣東市場南華鉛14410元/噸，對SMM1#鉛均價貼水40元/噸報價；河南地區豫光等冶煉廠以長單爲主，金利鉛14450元/噸，對SMM1#鉛網均價平水報價，萬洋鉛14470元/噸，對SMM1#鉛網均價升水20元/噸報價。

【投資邏輯】：原生鉛方面，受疫情影響，交通運輸管控嚴格，河南、內蒙等地區鉛產品難以正常運輸銷售，由此導致原生鉛企業成品庫存攀升。而再生鉛受春節期間企業放假，加之疫情蔓延導致廢舊鉛蓄電池採購受阻，因此再生鉛生產恢復的節奏可能繼續減慢。從下遊企業的復工來看，隨着疫情逐漸有所控制，大型鉛蓄電池企業基本復工，開工率環比走高，帶動鉛消費。盡管當前國內依然是供應偏過剩，但過剩幅度有所減少，短期對價格有支撐作用。下周重點關注再生復工情況及物流恢復情況，等待供應恢復拐點出現尋求做空機會。

【投資策略】：鉛市長期偏空思路不變，短期價格反彈不要盲目追漲，以逢高布局空單思路爲宜。