2020年03月05日一德期貨鉛早評

【市場信息】：上海市場金沙鉛14450-14460元/噸，對滬期鉛2003合約貼水10元/噸到平水報價；南方、沐淪鉛14440-14450元/噸，對滬期鉛2003合約貼水20-10元/噸報價。廣東市場南華鉛14435元/噸，對SMM1#鉛均價貼水40元/噸報價；河南地區豫光等冶煉廠以長單爲主，金利鉛14475元/噸，對SMM1#鉛網均價平水報價；

【投資邏輯】：原生鉛方面，受疫情影響，交通運輸管控嚴格，河南、內蒙等地區鉛產品難以正常運輸銷售，由此導致原生鉛企業成品庫存持續攀升。而再生鉛受疫情蔓延導致廢舊鉛蓄電池採購受阻，因此其生產恢復的節奏可能繼續減慢。目前受庫存積壓影響，部分原生鉛生產企業已經出現減產現象，加之再生鉛生產受阻，鉛供應降幅擴大。從下遊企業的復工來看，隨着疫情逐漸有所控制，大型鉛蓄電池企業基本復工，開工率環比走高，帶動鉛消費。盡管當前國內依然是供應偏過剩，但過剩幅度有所減少，短期鉛價或相對抗跌。

【投資策略】：擇機以逢高布局空單思路爲宜。