3月20日福能期貨鉛早評

　　鉛

　　庫存上，昨日LME庫存減少175噸，上期所注冊倉單減少4031噸。現貨成交上，持貨商多挺價出貨，報價升水上調，個別甚至報至對滬鉛2004合約升水400元/噸，下遊避險少採，僅部分剛需採購，散單市場實際成交不多。供應端來看，原生冶煉企業產能利用率上升，原生鉛冶煉企業開工率維持穩定；再生鉛企業受原料偏緊影響，上周開工率僅微升至21.3%。需求方面，蓄電池市場消費一般，經銷商避險觀望，蓄電池出現一定促銷預期，此外隨着海外疫情蔓延，出口企業擔憂訂單下滑，部分鉛蓄電池企業下調開工率。綜合來看，全球央行繼續祭出刺激經濟措施，傳言特普朗將實時介入俄羅斯與沙特的原油價格戰，隔夜市場氛圍略有回暖，原油及有色金屬底部回升，鉛價底部略有回升，國內鉛蓄電池企業基本復工，需求復蘇預期支撐逐步消退，而供應端原生鉛及再生鉛開工率回升，供應壓力仍在，短期滬跌破前期低點，將延續偏弱運行。操作上建議偏空思路對待。