2020年03月30日金瑞期貨鉛早評

中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。

短期矛盾：海外疫情衝擊下供應消費下滑程度。

我們的觀點:由於鉛價前期快速下跌且接近2015年低位，海外礦山及冶煉廠因疫情及成本因素關閉的礦山及冶煉廠增加，海外疫情加劇下，歐美汽車產業相繼關停及冶煉同步關停或引發海外供需雙弱。國內短期去庫明顯，再生鉛復產慢及降稅預期下，市場近強遠弱將延續，買近拋遠可持有。隨着國內全面復工復產的推進，前期限制再生鉛瓶頸因素廢鉛酸蓄電池回收難的問題也將隨着經濟活動流動加快而改善，上周鉛價反彈而廢鉛酸電池價格滯漲，再生鉛利潤快速上升，我們預計利潤刺激下，供應恢復或將快於需求回升，再生復產加速，而需求後勁不足，鉛市場持續去庫較難，海外疫情未見拐點，鉛市仍可嘗試反彈拋空。

投資策略：買近拋遠持有或反彈拋空。

風險提示:全球救市舉措刺激及供應縮減超預期。