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繁盤面走勢：
3月31日，中國3月官方制造業PMI錄得52，預期45，前值35.7，市場氛圍受到提振，滬鉛主力合約2005跳空高開，收於13885元/噸，漲140或1.02%。
資金方面：
滬鉛主力2005交易排名顯示前20名多頭持倉手數爲18757手，較上一交易日增加331手。前20名多頭持倉無明顯變化。前20名空頭持倉手數爲19722手，較上一交易日增加846手，前20名空頭持倉無明顯變化。今日資金流向偏多。
現貨信息（信息來自SMM）：
上海市場金沙、南方鉛14285-14335元/噸，對滬期鉛2004合約升水150-200元/噸報價；無錫市場水口山鉛14285元/噸，對滬期鉛2004合約升水150元/噸報價。鉛價震蕩上行，且因降稅傳言，部分貿易商積極收貨，加之下遊採購，現貨升水較昨日上升，交易主要爲江浙滬倉單貨，市場成交活躍，少數持貨商開始預售。
廣東市場南華鉛14180元/噸，對SMM1#鉛均價升水80元/噸報。河南地區豫光、萬洋等冶煉廠以長單爲主，金利14200元/噸，對SMM1#鉛均價升水100元/噸；
其他地區如：湖南水口山14200元/噸，對SMM1#鉛均價升水100元/噸（貿易商）；江銅14200~14250元/噸，對SMM網均價升水100~150元/噸；今日鉛價於萬四附近窄幅震蕩，因爲存在降稅的預期，今日市場交投活躍，但下遊保持常規的按需採購，採購上更加理智。
庫存變化：
截至3月31日，上期所庫存爲6547噸，較上一交易日下降124噸。
截至3月31日，LME庫存爲71125噸，持平昨日。
行情預判:
綜合來看，國內再生鉛企業復工並不順暢，但鉛酸蓄電池企業復工較好，鉛供需存在錯配，且外盤回暖，提振滬鉛。技術上看，KDJ指標多頭排列，MACD指標出現金叉，預計滬鉛小幅回暖，運行區間13500-14500。建議關注疫情在國外的發展以及各國對於疫情的反應。
廣州期貨金屬研究組
黎俊 從業資格號：F3026388
020-22139812
