2020年04月14日一德期貨鉛早評

【市場信息】長江有色網1#鉛價報14050-14150元/噸，均價14100元，持平;廣東南儲1#鉛報14000-14100元/噸，均價14050元，持平；今日現貨鉛市場報價在14000-14150元/噸之間，對比滬期鉛2004合約貼水110至升水40元，滬期鉛2005合約升水160至升水310元。

【投資邏輯】：目前全球恐慌情緒蔓延，海外出現數個礦山及冶煉廠因疫情及成本因素關停情況，同時歐洲地區再生煉廠也宣告停產及並停止廢鉛酸電池廠回收。國內方面，原生鉛企業逐步恢復，再生鉛企業利潤有所改善，後期產量逐漸提升。隨着疫情逐漸有所控制，電動自行車及鉛酸蓄電池市場消費需求已逐步平穩，由此導致短期國內去庫明顯，隨着再生鉛產量逐步回升，預計鉛市庫存或迎來拐點。當下汽車電池消費一般，同時受海外疫情影響，出口訂單面臨取消風險，因此預計海外需求減弱或制約鉛價反彈力度。

【投資策略】：建議投資者可逢高布局空單，同時關注再生鉛復產情況與庫存變化情況。