簡
繁宏觀：全球新冠肺炎新增病例呈現高位橫盤整理。此前疫情已經導致經濟數據出現明顯下滑。不過，全球主要國家的刺激政策持續加碼。
供給：鉛冶煉廠因自身冶煉原料庫存尚可，加之部分原生鉛冶煉廠可依靠拆解廢舊鉛酸蓄電池作爲補充，TC下跌表現相對平緩。進入5月，礦端的供求表現難以扭轉，且考慮到進口礦運輸船期問題，進口礦供應或進一步收緊，TC下滑趨勢尚未觸底。
需求：因臨近五一假期，部分不準備放假或放假時間較短的鉛蓄電池企業陸續開始適量備庫，同時電解鉛冶煉企業庫存較低，對社會倉庫補充有限。
庫存：截止4月24日，上期所鉛庫存較4月17日減814噸至7074噸；截止4月24日，LME鉛庫存爲73200噸；截止4月24日,SMM五地鉛錠庫存總量爲0.84萬噸，較上周下降1250噸左右。
觀點：供應端，國內鉛礦供應開始呈現緊張態勢，鉛冶煉廠因自身冶煉原料庫存尚可，加之部分原生鉛冶煉廠可依靠拆解廢舊鉛酸蓄電池作爲補充，TC下跌表現相對平緩。消費端，鉛蓄電池市場終端消費清淡，其中電動自行車及汽車蓄電池市場進入傳統淡季，自行車板塊雖有開學季消費預期，但當前消費表現仍較一般；汽車板塊本身內需不旺，加之出口訂單受挫，部分蓄電池企業已陸續下調產量計劃。另通信類電池出口亦是受到海外疫情影響，小部分已減產20-30%。目前供應預期增量猶在，鉛市整體仍偏空，但庫存低位或有支撐，陷入震蕩，等待庫存拐點，可重新介入空單。
策略：等待庫存拐點，可重新介入空單。
