5月12日福能期貨鉛早評

　　鉛

　　庫存上，昨日LME庫存增加100噸，上期所注冊倉單維持不變。現貨成交上，因現貨市場流通貨源增加，原生鉛與再生鉛廠出貨貼水擴大（對SMM1#鉛均價），下遊剛需偏向該類貨源，持貨商報價升水較上周砍半，尚得部分成交。供應端來看，原生鉛冶煉企業開工率維持穩定；再生鉛冶煉企業生產繼續恢復，上周維持 49.6%不變。需求方面，鉛蓄電池終端市場仍無改善，經銷商對後市不樂觀，鉛蓄電池企業庫存壓力較大，開工率有所下降。綜合而言，隔夜內外鉛大幅上行，滬鉛突破震蕩區間，主要緣於庫存較低，現貨流通偏緊，資金關注，近月存在軟逼倉可能，而原生鉛及再生鉛冶煉企業開工穩定，整體供應穩定，需求端由於終端需求不佳，鉛蓄電池成品庫存積壓，上周開工率繼續下降，中期供需仍施壓鋅價。短期突破區間後偏強震蕩對待。操作上建議暫且觀望。