5月20日福能期貨鉛早評

　　鉛

　　庫存上，昨日LME庫存增加900噸，上期所注冊倉單減少125噸。現貨成交上，持貨商因貨源有限，延續升水報價，而下遊對後市不抱樂觀，多觀望慎採，散單市場成交清淡。供應端來看，原生鉛冶煉企業開工率維持穩定；再生鉛冶煉企業生產繼續恢復，上周開工率回升2.4%。需求方面，上周鉛蓄電池開工率回升3.52%至63.67%，以及部分港口放開限制，出口訂單略有恢復，不過國內終端需求傳統淡季，鉛蓄電池庫存消化較慢，蓄企庫存普遍超過一個月，鉛蓄電池企業成品庫存壓力較大。綜合而言，國內原生鉛及再生鉛冶煉企業開工穩定，整體供應穩定，需求端出口訂單略有恢復，鉛蓄電池企業開工率小幅回升，不過國內終端淡季，中期供需壓力仍在。操作上建議暫且觀望。