2020年07月10日上海中期期貨鉛早評

昨滬鉛2008合約高位震蕩，成交一般，持倉量增加。目前原生鉛冶煉廠除檢修外生產基本穩定，5-6月再生鉛產量將有所增加，帶來供應端增量壓力，同時再生鉛新增產能集中在二季度釋放，市場採購將逐步回流至再生鉛。上 滬鉛早盤一路上行，並探至15000元/噸一線，未能站穩，臨近午時回調。受鉛價上漲影響，冶煉廠生產積極性高，採購需求不斷上升，但廢電瓶貨源仍偏緊，廢電瓶價格保持上漲趨勢。另外，再生精鉛貼水擴大，下遊成交情況有所改善，部分煉廠還原鉛和再生精鉛貨源緊缺。消費端方面，終端需求減弱，一定程度使得鉛蓄開工率的逐步降低，社會庫存或出現拐點，出現累庫的現象，另外出口受阻及國內消費冷清的影響，鉛蓄電池的開工率將有所下調，鉛持續的庫存低點或將有累庫趨勢，鉛價失去了一定的支撐作用，整體消費將季節性趨弱。後續關注國內、港口庫存以及下遊的消費情況以及鉛蓄電池企業開工率，操作上建議觀望爲主。