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繁中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。
短期矛盾：消費旺季預期的兌現程度。
我們的觀點：隔夜金屬市場整體反彈，鉛價跟隨反彈。隨着行業整體升級及再生大型煉廠產能集中釋放，今年旺季再生利潤低但再生貼水持續較大,受累於再生供應釋放,鉛去庫緩慢。今年淡季蓄企開工高於往年，對旺季消費有部分透支，我們預期三季度旺季整體去庫低於往年，短期難見大幅累庫，宏觀及基本面共振下，鉛價或持續維持震蕩格局。滬鉛波動區間[15500,16500]，倫鉛波動區間[1850,2000]。
投資策略：短期偏震蕩，近期國內小幅back,關注遠月買近拋遠。
風險提示:美元大幅反彈及經濟復蘇不及預期。
