9月11日東證期貨鉛早評

鉛

基本面：海外金融市場情緒避險情緒有所緩和，不過國內股市高開下滑，再次提振市場空頭氛圍。供給方面，原生鉛冶煉企業檢修後產量逐步恢復，未來有增量可能，7月鉛產量52.2萬噸，累計337.3萬噸，同比增長18.9%，累計增長5.8%。安泰科鉛初步估算，8月份全國精鉛產量環比增加1.4萬噸左右。需求方面，8-9月爲需求旺季，供需同增的背景下，中期續漲需國家進一步推出逆周期政策刺激，但預計鉛價升幅將不及其他金屬。截止9月9日，LME鉛庫存報123225噸，日減75噸，連降7日。同時，截止9月4日當周，上期所滬鉛庫存報26127噸，周減1453噸，連降三周。

持倉：滬鉛2010合約前20名多頭持倉19876手，增加1562手，空頭持倉18852手，增加2762手。

策略建議：美元跌勢放緩，疊加基本面較爲穩定的情況下，鉛價或延續震蕩偏弱運行。

風險因素：需求超預期。