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繁鉛中性
投資建議：偏弱震蕩，暫時觀望
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9月中國原生鉛產量26.8萬噸，環比下降5.87%，同比上外7.33%，2020年1-9月累計產量同比上升4.77%。據SMM調研，9月份，多數原生鉛冶煉企業生產基本正常，而期問西部礦業、海城誠信、中金嶺南等處於檢修狀態，檢修時間從20天到2個月不等，爲當月產量下降的最大因素。另9月貴金屬（黃金，白銀）價格持續走島，使得部分依靠副產品（白銀）獲利的冶煉企業生產積極性下降，故9月原生鉛產量實際幅大於上期報告預期。而相較於去年同期，2019年9月因國慶七十周年閱兵，對京津冀及周邊地區進行限產，期間河南地區又出現重污染天氣影響，冶煉企業產能釋放受限，但今年9月並無環保相關影響。10月份，除去海城誠信檢修持續，其他河南、雲南均有中小型企業因設備故障進人檢修，同時在西部礦業、中金嶺南等檢修結束，原生鉛產量大體增減相抵，SMM預計10月原生鉛產量至26.6萬噸。
