10月19日銅冠金源期貨鉛周報：消費旺季轉淡，鉛價震蕩下移

　　上周滬鉛期價跌破 14500 元/噸一線延續下行。基本面來看，海外疫情二度爆發，市場擔憂對礦端供應的擾動，國內煉廠積極冬儲，鉛礦供應總體偏緊，10 月國產及進口鉛礦加工費延續高位下行。受加工費及利潤回落影響，或降低原生鉛煉廠年底衝量的積極性。新《固廢法》的實施加劇了部分地區原料的緊缺度，廢舊電瓶價格居高不下，增強了再生鉛企業的成本支撐。10 月安徽天暢和重慶春興再生資源新產能計劃投產，後期跨省運輸限制逐漸放開，原料供應邊際改善，再生鉛產能仍有望延續爬坡。下遊鉛蓄電池傳統旺季出現轉淡跡象，加之鉛價走弱，業內避險情緒升溫，經銷商採購積極性下降，部分企業爲避免庫存累增，出現下調產量計劃，後期鉛錠社會庫存大概率出現累積。整體來看，目前廢舊電瓶價格維持堅挺，再生鉛成本端對鉛價構成一定支撐，但受鉛蓄電池消費走弱及再生鉛產能釋放預期拖累，基本面總體偏弱，鉛價重心或震蕩下移。