11月16日銅冠金源期貨鉛早評

　　鉛：再生鉛利潤修復，鉛價難持續上漲

　　上周滬鉛期價震蕩偏強。基本面來看，歐美疫情仍較嚴峻，但尚未對海外礦山構成顯著影響，總體供應維持環比增加的態勢。國內煉廠積極冬儲，加之年底衝量，對原料需求增加，鉛礦供應總體偏緊。據調研目前原生煉廠原料備庫充裕，且副產品白銀收益豐厚，年末加工費變動爲對生產造成明顯影響，開工相對穩定。10月中旬以來，各地陸續有出現再生鉛冶煉企業減停產情況，但近期隨着廢舊電瓶價格回升及鉛價反彈，再生鉛企業利潤不斷修復，山東、江西等地部分企業復產。下遊鉛蓄電池市場終端消費表現一般，尤其是電動自行車蓄電池更換需求漸淡，經銷商採購積極性下降，不過儲能電池受海外需求上升帶動企業出口訂單向好，後期汽車電池在行業旺季的帶動下需求值得期待。整體來看，鉛價反彈帶動再生鉛企業利潤修復，或加速企業復產，供應量將逐步增加，下遊處於淡季，消費好壞參半，暫難有較強提振。鉛價尚不具備持續上漲的動能，多單謹慎持有，關注再生鉛企業復產情況。