12月2日信達期貨鉛早評

供應方面，廢電瓶採購需求較大，價格易漲難跌，本周國內平均價格再次上漲且漲幅加大。之前周 度產量持續下降，但由於鉛價上漲，再生鉛企業利潤有回歸可能，減產範圍可能減小，疊加部分地 區減產後有所恢復，再生鉛產量可能有恢復。而原生鉛方面目前生產穩定，當前供應端依然處於過 剩狀態，若再生鉛產量出現恢復，可能 對鉛價產生利空。 需求方面，電動自行車鉛蓄電池更換需求仍然偏弱，下遊消費以剛性需求爲主， 無法拉動鉛價。而汽車消費向好，10月的汽車產銷量均有超過11%和12%的環比增長。需求端頹勢可 能放緩。庫存方面LME庫存結束連續減少，轉入增加，LME庫存增加，但依然處於歷史同期中位水 平，沒有明顯指向。國內港口庫存較上周增加。成品電池庫存仍有累增趨勢，反映消費力度不足。 鉛基本面再生鉛減產力度縮小，疊加檢修結束供應壓力可能減小。需求處於消費淡季，已經轉弱， 成品庫存累積可能反應鉛消費企業購買力度下降，抑制鉛價走勢。但是短期宏觀上對有色板塊的拉 升可能會對鉛提供支撐。技術上，滬鉛2012合約震蕩，建議觀望。