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繁中長期矛盾：經濟結構調整對鉛消費結構的影響。
短期矛盾：流動性寬鬆與鉛市短期供大於求的矛盾。
我們的觀點：宏觀層面市場樂觀情緒回落，流動性風向標比特幣出現大幅下跌，近期漲幅較大的金屬板塊出現整體回調，倫鉛跌幅1.94%。節後鉛市場季節性累庫，今年春節前再生企業原料備庫水平好於去年同期，這意味着春節後國內出現供需錯配的可能性較低，鉛市場短期仍供大於求。本周鉛價在資金推動下測試萬六整數關口高位，價格呈現衝高回落，短期基本面弱勢預期回歸，鉛價或回震蕩格局。
投資策略：單邊觀望，前期跨市反套可繼續持有。
風險提示:國內累庫超預期導致比價較長時間不能回歸。
