2021年02月25日一德期貨鉛早評

【市場信息】：長江有色網1#鉛價報15700-15800元/噸，均價15750元，跌75元;廣東南儲1#鉛報15650-15750元/噸，均價15700元，跌50元；現貨鉛市場報價在15650-15800元/噸之間，對比滬期鉛2102合約貼水75至升水75元，滬期鉛2103合約貼水145至升水5元。

 【投資邏輯】: 基本面上，原生鉛方面，春節期間部分原生鉛有減產檢修，但大部分處於正常生產狀態，2 月份整體原生鉛開工率上升，節後仍需關注鉛精礦供應情況。再生鉛方面，年前再生廢料備庫相對較爲充足，但節後仍需關注疫情發展對於再生鉛煉廠原料採購的影響。下遊方面，由於今年國家鼓勵就地過年，部分大型蓄電池企業春節繼續生產，但部分企業節前原料備庫較爲充足，節後下遊採買積極性或相對有限。

【投資策略】：受基本面影響上行仍有阻力，短期或延續寬幅震蕩走勢，同時可關注其他金屬價格走勢對鉛價的帶動影響。