簡
繁供給：本周鉛精礦加工費收窄，煉廠因檢修結束開工率回升，原料礦儲備增加，供應稍顯趨緊。本周原生鉛廠家生產穩定，檢修廠家寥寥。豫光、馳宏等計劃4或5月檢修，金貴預計3月下旬復工。本周再生鉛廠除貴州環保限產外，其他地區開工負荷有所提升，主要廢電瓶價格下跌，帶動再生鉛成本下降，開工積極性較好。
需求：鉛蓄電池企業全線復工，電動自行車蓄電池消費尚可，企業開工率恢復加快，但汽車蓄電池更換需求則表現一般，同時出口業務接單有限。
庫存：本周倫鉛庫存變化不大，截至3月12日LME鉛庫存量122900噸，比上周同期增加28750噸。上周上海期貨交易所鉛庫存繼續累漲，截止3月12日，上期所鉛周庫存47348噸，周增加13303噸。隨鉛企業恢復生產，廠家庫存逐步轉移至倉儲，現貨鉛庫存持續累積，截至3月8五地現貨庫存爲6.62萬噸，較節前增加2.71萬噸。
觀點：宏觀方面，因拜登經濟刺激法案已經落地，且還在就後續的基建刺激計劃遊說，預計對鉛價提供支撐。原生鉛檢修結束開工率回升，再生鉛受廢電瓶降價帶動產量回升。庫存上漲，下遊企業電動自行車蓄電池消費尚可，企業開工率恢復加快，但汽車蓄電池更換需求則表現一般，同時出口業務接單有限。綜合來看，本周鉛市場供需面整體供需都有回升，預計震蕩。
操作建議：觀望
投資評級：震蕩
風險因素：海外需求下降；疫苗消息
