2021年03月25日一德期貨鉛早評

【市場信息】：長江有色網1#鉛價報15100-15250元/噸，均價15175元，持平;廣東南儲1#鉛報15100-15200元/噸，均價15150元，持平；今日現貨鉛市場報價在15100-15250元/噸之間，對比滬期鉛2104合約貼水55至升水95元，滬期鉛2105合約貼水95至升水55元。

【投資邏輯】: 基本面上，原生鉛方面，節後原生鉛開工情況較爲穩定，市 場累庫預期強烈，後期仍需關注鉛精礦供應情況，但整體來看礦不會成爲鉛價後 期驅動主要矛盾。再生鉛方面，年前再生廢料備庫相對較爲充足，本周河南、河 北地區環保管控結束，再生鉛煉廠恢復正常生產，廣東地區煉廠也結束檢修逐步 復工，加上齊勁、中慶等上周檢修恢復的煉企繼續貢獻增量，覆蓋了內蒙泰鼎因 響應“能耗雙控”停產的減量。下遊方面，當前消費淡季，成品電池庫存較高， 後續或降價促銷去庫。

【投資策略】:受基本面影響鉛價或相對弱勢，同時可關注其他金屬價格走 勢對鉛價的帶動影響。