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繁上周滬鉛期價呈現衝高回落的走勢。鉛受宏觀影響相對較弱，走勢更多受基本面主導。
基本面來看，受內蒙能耗雙控的影響，礦山存在停產及減產的情況，同時，緬甸局勢混亂增加了雲南地區鉛礦進口量，國內鉛礦供應維持偏緊格局，原生鉛企業利潤收窄。4 月部分原生鉛企業常規檢修，如弛宏鋅鍺西部礦業將進行爲期一個月的檢修。再生鉛方面，貴江行政整改，短期內開工率難升。且因利潤低下，企業檢修增加。不過，安徽華鑫、天津東邦等新擴建煉廠可能投產。下遊方面，因鉛蓄電池爲傳統淡季，各類電池企業訂單不同程度減少，尤其是中小型企業以銷定產，隨着訂單下降，部分企業下調 4 月產量。此外，汽車及 UPS 電池出口亦處淡季，廣東地區企業開工率下調至 70-80%。
整體來看，原生鉛企業常規檢修，再生鉛部分地區環保影響持續，供應端新增壓力有限，而下遊尚處淡季，但蓄企開工率同比維持偏高水平，市場靜待旺季來臨。此外再生鉛貼水走擴至200-250 元/噸，鉛價下方支撐增強，但短期煉廠檢修利好兌現，鉛價缺乏進一步上行動能，短期或再度呈現萬五附近震蕩運行。
