2021年04月09日上海中期期貨鉛早評

倫鉛震蕩走勢，滬鉛窄幅震蕩，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鉛庫存11.89萬噸（-100），SHFE倉單庫存40648噸（-49）。產業上，04月06日，鉛錠社會庫存總計爲48.85千噸，增加了380噸。

供應端，2月全國電解鉛產量25.05萬噸，環比降4.14%，再生鉛產量21.8萬噸，環比降33.43%。3月份原生鉛與再生鉛部分煉廠陸續展開檢修，需求端，五省鉛蓄電池企業周度開工率爲78.04%。鉛蓄電池市場逐步進入傳統消費淡季，其中各類電池企業訂單均有不同程度的減量，鉛酸蓄電池生產企業庫存累增壓力尚存、出貨情況欠佳，經銷商和終端零售門店接貨意願減弱。部分企業開始下調4月產量計劃。部分大型鉛酸蓄電池生產企業生產暫穩，成品庫存在20天左右；部分大中型生產企業開工率下調15%-25%。

整體上，鉛下遊進入消費淡季，再生鉛下方成本支撐，建議區間參與，保值者中長線選擇參與逢高拋空的機會。