2021年04月14日上海中期期貨鉛早評

倫鉛震蕩反彈，滬鉛震蕩反彈，市場整體上偏弱運行。庫存方面，昨日LME鉛庫存11.83萬噸（-275），SHFE倉單庫存43058噸（+2015）。

產業上，04月12日，鉛錠社會庫存總計爲59.95千噸，增加了4100噸。供應端，原生鉛目前供應相對穩定，雖然當前鉛礦供應緊張，但暫未影響到冶煉廠生產；再生鉛企業，4月再生鉛煉廠復工提產與環保檢修並存。預計4月全國再生鉛產量將延續增勢，預計增幅逾2萬噸至35.6萬噸，供應壓力依然較大。需求端，鉛蓄電池企業整體開工率依然處於高位，但周開工率環比走低2.33%。得益於汽車的消費，配套的電池月度開工率表現尚可，但蓄電池更換市場表現清淡，經銷商目前出貨壓力開始增大，估計經銷商庫存會開始累積。大型電動自行車鉛酸蓄電池生產企業產量暫穩，成品庫存累增至20來天，部分企業的生產基地開工率已下調15%-25%。

整體上，鉛下遊進入消費淡季，再生鉛下方成本支撐，建議區間參與，保值者中長線選擇參與逢高拋空的機會。