簡
繁周一滬鉛主力2105日內先抑後揚，夜間跳空高開震蕩，收至15225元/噸，漲幅達1.06%。倫鉛震蕩上行，收至2058美元/噸，漲幅達1.08%。現貨市場：上海貿易商報價升水80元/噸，下遊接貨意願不高，市場交投氛圍偏弱。SMM：周一五地鉛錠庫存總量至7.5萬噸，較上周五下降950餘噸。隨交割結束，煉廠向社會庫存轉移庫存的動作明顯放緩。昨日LME鉛庫存減少675噸至115550噸。
基本面看，當前鉛礦維持偏緊，全國礦山全面復產需等待至4-5月份，上周內外礦加工費均下調，不過部分煉廠可通過摻入鉛渣及還原鉛替代鉛礦原料，故原料緊張尚未對原生鉛企業生產構成衝擊，企業檢修提產並存周度開工維穩。再生鉛方面，因環保督察組進駐，安徽、江西等地煉廠生產受到影響，企業開工回落。隨着鉛價反彈，企業利潤略修復，出貨較積極，再生鉛貼水維持在125元/噸。下遊鉛蓄電池市場正值傳統消費淡季，電動自行車、汽車等蓄電池企業訂單均有不同程度下滑。蓄電池企業成品庫存高企，企業開工維持回落態勢。周初社會庫存小幅下滑，但仍處近5年高位。
整體來看，短期需求難有明顯改善，供應端則維持相對充足，鉛價缺乏持續上漲動能，不過期價下方空間亦相對有限，14600元/噸附近仍爲強支撐，仍可逢低布局少量多單靜待旺季。
操作建議：觀望
