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繁上周滬鉛期價呈現震蕩偏強的走勢。鉛受宏觀影響相對較弱，走勢更多受基本面主導。
基本面來看，當前鉛礦維持偏緊，全國礦山全面復產需等待至 4-5 月份。近期河南主要鉛冶煉企業因鉛礦供應不足而停產檢修，帶動市場情緒。再生鉛方面，因環保督察組進駐，安徽、江西等地煉廠生產受到影響，導致部分地區供應不足，企業開工回落。隨着鉛價反彈，企業利潤略修復，出貨較積極，再生鉛貼水走擴至 225 元/噸。下遊鉛蓄電池市場更換需求明顯轉淡，其中電動自行車、汽車等蓄電池企業成品庫存走高，企業或是對成品電池實施促銷，或是直接下調產量，另五一假期大型企業計劃維持正常生產，多數企業均計劃放假 1-5 天不等，後其開工將繼續下降。環保督查令部分地區煉廠減產，導致供給區域緊張，加之交割後煉廠庫存流入放緩，社會庫存小幅回落，但仍維持在高位。
整體來看，短期環保及原料擾動供應端，支撐鉛價，但需求淡季愈發明顯，制約鉛價上漲高度，盤面看 15500 元/噸附近壓力仍較大，建議逢高止盈。
