2021年第20周美爾雅期貨鉛周報：庫存繼續大幅累積，鉛價承壓走弱

美爾雅期貨 2021-05-17 14:27

宏觀：雖然美國4月通脹數據大超預期，但美聯儲多位官員認爲經濟前景光明但仍有風險，討論減碼寬鬆爲時過早。國內央行在一季度貨幣政策報告中強調中國不存在長期通脹或通縮的基礎。

基本面：本周鉛蓄電池企業綜合開工率相較於節前下滑0.79%至74.21%，季節性消費淡季仍在延續，蓄企多有減產之勢。社庫增幅環比進一步擴大，截至周五五地鉛錠社庫總量環比增加1.74萬噸至8.41萬噸。國內33家再生鉛持證冶煉企業周度再生鉛產量5.9萬噸，相較勞動節前增加0.4萬噸。原生鉛企業周度開工率環比提升3.7%至57.7%。周內原生和再生鉛企業成品庫存均錄得不同程度累庫。周內環保對供應的影響已經消退，主流原生鉛企業檢修結束加之再生鉛利潤上修，供給端彈性大幅增加。淡季背景下，鉛供需過剩有進一步惡化趨勢。但目前鉛原料礦緊張格局不改，國產周度平均TC環比繼續下滑100元至1500元/噸，後期原生鉛不排除存在減產預期。隨着鉛價回調，再生鉛企業利潤也出現萎縮，供給端對鉛價或仍存一定支撐。