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繁基本面變化：
1.供應：國內鉛精礦供應維持緊張，各地國產精礦加工費維持在1200-1500元的區間，6月進口礦加工費處於60美元的低位。低TC尚未有效傳導至原生鉛，原生鉛開工仍然維持高位。
上周以來再生鉛開工出現明顯下移，成本衝擊下部分小型企業降低開工率。
2.消費：鉛錠現貨維持貼水交易，精廢價差收窄至200元之下。鉛錠社會庫存繼續上漲至13萬噸附近，總量續創三年新高，但累庫幅度有所收窄。下遊電池行業處於季節性淡季，鉛蓄電池開工率繼續走弱，三季度是電池需求旺季，市場等待消費的回復。
3.期貨結構及持倉：LME鉛庫存震蕩下行8.6萬噸附近，LME鉛庫存震蕩下行8.7萬噸附近，LME（0-3）價差衝高回落，LME重新轉爲強Contango結構。滬鉛延續弱Contango結構，上期所主力多、空持倉震蕩運行，多空持倉比整體震蕩爲主。
行情展望及策略：
上周在有色整體下跌的背景下，鉛表現抗跌。鉛精礦和再生鉛的供應收緊，下遊蓄電池消費雖然弱勢，但市場對三季度需求季節性走強的預期較強，市場處於利空出盡、等待利多的狀態。三季度若消費如期啓動，鉛價有反彈的依據，價格可能重新試探Q2高點，短線建議空頭暫避。
