2021年第29周銅冠金源期貨鉛周報：多地限電提振市場情緒，鉛價震蕩偏強運行

上周滬鉛期價止跌回升。當前國內鉛礦維持緊缺，7 月內外加工費均環比回落，進口礦依存度高的煉廠生產受小幅影響，原生鉛企業總體開工較平穩。周中消息顯示河南、雲南等地限電，目前河南各家已接到限電通知，生產暫無較大影響，實際減量仍需評估。再生鉛受企業檢修恢復及鉛價回升提振利潤影響，開工率環比回升。需求方面，蓄電池企業環比微增，電動自行車蓄電池市場更換需求相對好轉，部分企業出現提產的計劃；但汽車蓄電池市場終端消費一般，各大企業維持以銷定產狀態。庫存延續攀升態勢，一方面交易所繼續增加交割庫容量，另一方面上周 07 合約交割後，大量交割貨源流入社會庫存。

整體來看，河南限電影響相對有限，原生鉛及再生鉛供應增勢不改，社會庫存在當月合約交割後再攀高位，壓制鉛價，但下遊蓄電池出現好轉信號，企業開工微增，旺季預期仍可期待。短期鉛價或維持高位震蕩，待更多消息指引。