中信建投期貨鉛早評(2021年7月28日)

宏觀面：上半年全國規模以上工業企業利潤總額同比增長 66.9%，兩年平均增長20.6%，其中 6 月份爲同比增長 20%。國家統計局表示，上半年工業生產需求穩定恢復，企業經營狀況持續改善，企業利潤平穩較快增長，但同時大宗商品價格持續高位運行擠壓企業盈利空間，產業鏈供應鏈還存在短板弱項。

鋅：宏觀情緒偏空，隔夜倫鋅價格下跌，滬鋅表現跟跌。基本面看供應端冶煉廠開工率有所下滑，國產月度加工費由 4150 元/噸增加至 4250 元/噸，進口加工費亦小幅上漲。消費端目前保持平穩，累庫幅度不大，淡季特徵暫不明顯。

隨着鋅價回落，前空可止盈離場，未入場觀望爲主。

綜上，滬鋅高位震蕩，滬鉛區間震蕩。滬鋅 2109 合約運行區間 22000-22500元/噸附近，建議前空可逢低止盈離場。滬鉛 2109 合約運行區間 15700-16300元/噸附近，建議逢低做多爲主。

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