一德期貨鉛早評：國內方面鉛市供大於求的大格局未改（2021年08月06日）

【投資邏輯】：長江有色網1#鉛價報15550-15650元/噸，均價15600元，跌100元;廣東南儲1#鉛報15550-15650元/噸，均價15600元，跌100元；現貨鉛市場報價在15500-15650元/噸之間，對比滬期鉛2108合約貼水220至貼水70元，滬期鉛2109合約貼水280至貼水130元。

【投資邏輯】: 基本面上，河南暴雨對當地原生鉛以及再生鉛的生產影響不大，對部分企業原料及成品運輸構成的阻礙也因後續暴雨緩和、部分路段逐步暢通而得到緩解。下遊方面，電動自行車鉛酸蓄電池市場旺季消費逐漸回暖，但由於當前鉛市庫存高位，一定程度對鉛價形成壓制。而海外鉛市庫存低位帶動高升水，倫鉛表現相對強勢。

【投資策略】：當前滬倫兩市分化較大，國內方面鉛市供大於求的大格局未改，後續仍需關注消費及庫存變化。另外我們仍需關注其他金屬價格走勢對鉛價的帶動影響。