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繁【投資邏輯】: 基本面上，國內市場由於疫情、環保和限電等因素，原生鉛與再生鉛供應增加相對趨緩，但江蘇再生煉廠技改後提產、貴州新產能計劃投產，整體來看國內供應壓力不減。下遊方面，電動自行車鉛酸蓄電池市場旺季消費逐漸回暖，但以江蘇爲代表的防疫限行，則制約鉛蓄電池企業購銷。另外由於當前鉛市庫存高位，一定程度對鉛價形成壓制。而海外鉛市庫存低位帶動高升水，倫鉛表現相對強勢。
【投資策略】：當前滬倫兩市分化較大，國內方面鉛市供大於求的大格局未改，後續仍需關注消費及庫存變化。另外我們仍需關注其他金屬價格走勢對鉛價的帶動影響。
