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繁周四滬鉛主力2110合約日內先揚後抑，夜間開盤快速拉漲後震蕩，收至15055元/噸，漲幅達0.8%。倫鉛震蕩偏強走勢，收至2297.5美元/噸，漲幅達0.68%。現貨市場：上海市南方鉛14875-14885元/噸，對滬期鉛2109合約貼水10-0元/噸報價；江浙市場豫光、濟金、江銅、銅冠鉛14865-14885元/噸，對滬期鉛2109合約貼水20-0元/噸報價。
期鉛暫呈止跌企穩，持貨商積極出貨，且報價較爲堅挺，下遊觀望情緒緩和，部分進行剛需採購。昨日LME庫存減100噸至52150噸，海外庫存低位，不過伴隨着國內鉛錠出口量不斷增加，後期擠倉風險或逐步回落。基本面上，9月內外鉛礦加工費維穩，原料偏緊格局短期難以緩解，仍將制約原生鉛企業爬產。近期河南、安徽等原生鉛煉廠生產恢復；鄭州疫情影響河南地區廢舊電瓶運輸，部分企業因原料不足小幅減產，加之目前企業維持虧損，爬產積極性減弱，然新增產能彌補減量。下遊鉛蓄電池市場處於傳統消費旺季，電動自行車蓄電池更換需求溫和向好，8月以來各大企業陸續提產。但江蘇地區疫情管控尚未解除，部分鉛蓄電池企業生產與運輸仍處於受限狀態，且汽車蓄電池市場消費表現仍較一般，少數企業生產未增反降。
整體來看，供應總體維持增加態勢，盡管期限價差收窄，企業交倉熱情減弱令社會庫存增速放緩，但庫存維持高位，拖累鉛價。此外，隨着鉛錠出口增加，海外擠倉預期降低，多頭信心有所回落。昨日再生鉛貼水回升至75元/噸，但仍處低位，成本支撐較強，且電動自行車電池消費尚可，短期鉛價或低位反彈，但高庫存限制上方空間。
操作建議：反彈沽空
