2021年第42周銅冠金源期貨鉛周報：節後小幅去庫 鉛價震蕩上行

滬鉛主力國慶假期後先揚後抑，夜間震蕩重心小幅上移。宏觀面看，美國非農就業數據低於預期，美元回落，鉛價跟隨周邊金屬上漲。基本面看，湖南等地原生鉛交割品牌進入常規檢修，疊加限電影響並存，企業開工回落。再生鉛則受企業虧損及限電雙重影響，企業減停產較多，供應端總體呈現下滑態勢。需求端來看，國慶期間下遊企業放假 1-3 天不等，加之限電同樣影響部分消費，企業開工下滑。但總體看，供應減量大於消費減量，節後庫存也出現小幅去化，後期來看，鉛價低位及供應端縮減明顯或令 10 月庫存延續去化，將給予鉛價一定支撐。加之當前原再價差僅 25元/噸，也顯示鉛價估值偏低。短期在外盤的帶動下，鉛價仍存震蕩上行的動力，上方短期看到 15000-15200 元/噸。