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繁期貨走勢：
11月25日,滬鉛主力合約2112先抑後揚,收於15275元/噸,漲25或0.16%。
資金方面：
滬鉛主力2201交易排名顯示前20名多頭持倉手數爲34189手，較上一交易日增加4815手。其中光大期貨增持1206手，海通期貨增持1761手，前20名空頭持倉手數爲35880手，較上一交易日增加3869手，其中中信期貨增持1143手，國泰君安減持1262手，華泰期貨增持1457手，光大期貨減持2022手，今日資金流向偏多。
現貨情況（南儲商務網）：
11/25滬鉛今日開盤高開上行，主力2112合約收於15185元/噸。今日現貨價格小漲，市場流通平穩，庫存近期維持，商家升水報價爲主，下遊剛需採購，成交表現一般。南華報15325元/噸。
庫存變化：
截至11月25日，上期所庫存爲131506噸，較上一交易日下降3067噸。庫存持續下降，利好鉛價。
截至11月25日，LME庫存爲57400噸，較上一交易日下降750噸。
行情預判:
綜合來看，國內庫存依然處於高位，但持續下降，將對鉛價產生支撐，且河南濟源發布空氣質量橙色預警，令到底鉛企停產，提振鉛價。預計滬鉛夜間震蕩偏強，運行區間15000-15500。僅供參考。
廣州期貨金屬研究組
黎俊 從業資格號：F3026388
020-22139817
