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繁中長期矛盾：新能源崛起下鋰電對鉛消費趨勢替代。
短期矛盾：供需缺口收窄後庫存增長幅度。
我們的觀點：隔夜金屬市場整體收跌，美聯儲議息會議紀要進一步明確了縮減規模及2022年加息節奏，海外現貨升水有所回落，同時，基金多頭持倉的下降，加大鉛價向下調整壓力。國內市場昨日大幅調整，再生鉛貼水擴大且利潤進一步走強，在期現價差進一步拉大後，高價對消費抑制也將較爲明顯，短期去庫動能減弱，獲利頭寸了結令鉛價波動加劇，滬鉛波動區間14800/15800元，倫鉛波動2200/2350美元。
投資策略：宜觀望，等待反彈試空。
風險提示：海外軟逼倉反復，國內採暖季環保及限電再度衝擊。
