2022年第03周宏源期貨鉛周報

基本面變化：

1.供應：

—鉛精礦加工費維持低位，原生鉛開工小幅下行，再生鉛開工回升。（中性）

2.消費：

—鉛錠現貨貼水幅度收窄，精廢價差擴大至280元附近。（中性）

—國內鉛錠社庫維持在10.8萬噸附近，庫存下降速度持續放緩。（中性）

—蓄電池開工高位運行，消費端表現平穩。（中性偏多）

3.期貨結構及持倉：

—LME鉛庫存震蕩於5.4萬噸，倫鉛維持Back結構，投資基金多頭持倉反彈。（中性）

—滬鉛維持正向排列，上期所主力席位多空持倉小幅上行。（中性）

行情展望及策略：

再生鉛供應繼續恢復，原生鉛有小幅回落，鉛供應端整體持穩。消費端表現尚可，蓄電池開工維持高位。隨着春節臨近，下遊放假後訂單將逐漸轉弱，短期價格或以震蕩回落爲主。2022年仍是再生鉛投產大年，鉛維持供過於求的基本面，萬六之上是長線沽空的入場點。