2022年第04周銅冠金源期貨鉛周報：累庫可能增大 鉛價或高位回落

上周滬鉛主力震蕩偏強。上周國內央行降息如期而至，宏觀情緒偏暖，鉛價跟隨周邊金屬上漲。基本面看，原生鉛煉廠春節檢修增多疊加疫情影響部分生產，企業開工下滑較明顯。與此同時，部分地區疫情加劇原料運輸不暢，再生鉛企業減產增多，疊加春節假期臨近，按計劃檢修企業亦增多，帶動開工持續回落。而需求方面，鉛蓄電池市場春節氣氛加濃，返鄉人員增多，第一批電池企業進入放假狀態，企業開工下滑較爲明顯。

整體來看，隨着春節臨近，鉛產業鏈上下遊企業開工率均呈現下滑態勢。上周節前最後備貨，帶動庫存延續去化，但考慮到原生鉛春節間檢修較少，蓄企檢修較多，供需錯配下，庫存面臨累庫風險，鉛價上行驅動力不強，存高位回落風險。