2022年第07周宏源期貨鉛周報

基本面變化：

1.供應：

—鉛精礦加工費小幅下移，節前原生鉛、再生鉛開工繼續下行，預計元宵節後開工才有提升。（中性）

2.消費：

—鉛錠現貨貼水幅度收窄，精廢價差走闊至200附近。（中性）

—國內鉛錠社庫小幅上行至9.3萬噸。（中性）

—蓄電池開工大幅下跌，元宵節後復工進度將加快。（中性）

3.期貨結構及持倉：

—LME鉛庫存震蕩於5.2萬噸，倫鉛Back結構持續，海外投資性多頭持倉下移。（中性）

—滬鉛維持正向排列，上期所主力席位多空持倉震蕩運行。（中性）

行情展望及策略：

上周滬鉛在跌至1.46w一線後止跌回升。鉛基本面來看，春節前後基本面處於供需雙弱的局面，上遊冶煉廠及下遊蓄電池企業的開工均受到假期影響，相對而言下遊影響更大，社庫小幅提升。本周上下遊將陸續復產，供需均有改善，基本面矛盾不突出，鉛價預計以震蕩運行爲主。