2022年第08周宏源期貨鉛周報

基本面變化：

1.供應：

—上周原生鉛、再生鉛開工均有回升，其中原生鉛恢復偏慢，再生鉛恢復相對明顯，本周隨着復工推進，冶煉廠開工率有望繼續提升。（中性）

2.消費：

—鉛錠現貨維持貼水，精廢價差走闊至350附近。（中性偏空）

—國內鉛錠社庫小幅上行至9.6萬噸。（中性）

—蓄電池開工修復，但仍處於較低位置，市場反饋終端需求偏弱，電池廠生產積極性一般。（中性偏空）

3.期貨結構及持倉：

—LME鉛庫存震蕩下行至4.7萬噸，倫鉛延續Back結構。（中性）

—滬鉛維持正向排列，上期所主力席位多空持倉下移。（中性）

行情展望及策略：

上周滬鉛反彈至60日均線後震蕩運行。基本面來看，鉛上下遊恢復均較緩慢，上遊原生鉛冶煉廠開工率緩慢提升，下遊在終端需求偏弱的背景下，蓄電池廠開工率提升速度同樣不佳，鉛錠社庫小幅增加。鉛基本面相對偏弱，但矛盾不十分突出，短期價格多以弱震蕩爲主。