2022年第10周信達期貨鉛周報

供應：海外鉛礦加工費上調，鉛礦供應或有鬆動。再生鉛利潤修復，產量或有上升，再生鉛復產的預期仍在。當前供應端利多出盡，之後較難再出現利多驅動。

需求：鉛酸蓄電池開工率37.87%，環比大幅下降15%，從中期來看汽蓄電池受到汽車芯片短缺壓制需求，預期短期之內很難發生改變，而電動車消費旺季已經過去，之後可能受到的壓制更強。

庫存：從庫存上來看，國內轉爲累庫，而 LME 不僅延續去庫且庫存位置較低結論：當前來看供應端原生鉛受礦端鬆動影響產量較爲穩定，再生鉛利潤修復，產量或有上升，再生鉛復產的預期仍在，當前利多出盡，向上動力不足。需求端汽蓄電池受到汽車芯片短缺壓制需求，鉛酸蓄電池開工率37.87%，環比大幅下降15% ，電動車消費旺季已經過去，之後可能受到的壓制更強。從庫存上來看，國內轉爲累庫，而 LME 不僅延續去庫且庫存位置較低。總體來說，中期依然偏空對待，短期震蕩偏弱。

操作建議：保守者觀望，激進者空頭輕倉入場滾動操作投資評級：震蕩

風險因素：海外需求下降；疫苗消息