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繁周一滬鉛主力2204合約日內高位震蕩，夜間跳水後橫盤，收至15450元/噸，跌幅達1.37%。倫鉛衝高回落，刷新高點至2526美元/噸，收至2465美元/噸，漲幅達0.24 %。現貨市場：上海市場馳宏鉛15445元/噸，對滬期鉛2203合約貼水200元/噸報價；江浙市場濟金、江銅、銅冠、沐淪鉛15585-15645元/噸，對滬期鉛2203合約貼水60-0元/噸報價。期鉛強勢不改，持貨商報價貼水明顯擴大，下遊企業按需採購，仍以長單交易爲主。SMM調研，SMM五地鉛錠庫存總量至10.92萬噸，較上周五環比上升0.25萬噸。
期現基差利於交倉，鉛錠五地社庫延續增勢。昨日LME庫存減975噸至42225噸。基本面看，3月國產加工費維持低位，進口加工費環比下跌。近日原生鉛冶煉廠穩定生產，開工穩步回升，但原料緊缺限制原生鉛爬產量。再生鉛方面，因進入3月，財稅40政策實施，原料廢舊電瓶改爲含稅報價且價格高企，回收商取得增值稅發票問題料需較長時間解決，企業原料消耗後生產存受限可能。下遊蓄企生產穩中有增，不過鉛蓄電池進入傳統淡季且鉛價高企，企業多以銷定產低。
整體來看，倫鉛對能源價格更爲敏感，再刷近年新高，而國內基本面供大於求，滬鉛跟漲有限。當前供應端受原料緊缺及財稅政策影響，供應增量有限，不過下遊蓄企進入淡季，需求難言提振，加之當前期現價差繼續走擴，企業交倉積極，社會庫存連增，限制鉛價上漲動力。短期政策細節不明確，對市場影響也在進一步確認，短期期價或延續震蕩，但需求進入淡季，期價高位回落風險在增加。
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