美爾雅期貨鉛早評（2022年04月11日）

上周鉛蓄電池企業綜合開工率受疫情和淡季影響周環比下滑10.67%至61.29%。但由於出口韌性較好，蓄企開工率或將仍存一定支撐。周內現貨貼水報價小幅收窄，市場交投趨於清淡，觀望心態加重。部分地區運輸仍有一定限制。原生鉛生產大致維持穩定。再生鉛供給彈性增大，但原料價格再度上漲侵蝕再生鉛企業利潤，目前再生鉛利潤已出現明顯惡化，截至周五接近盈虧平衡附近。預計利潤走弱或將制約再生鉛產能釋放。周內原生再生平均價差小幅收斂25元至200元/噸。周內鉛錠庫存由降轉升，周五SMM鉛錠社庫總量周環比增加400噸至9.98萬噸，周內增加約500噸。交易所鉛庫存周內增加1575噸至90531噸。供需兩淡下預計鉛價繼續調整震蕩運行爲主。