簡
繁鉛
現貨市場：昨日日內，鉛價維持相對高位震蕩的態勢，而近月Pb1812合約由於進入交割月，加之近期宏觀環境或呈現一定改善的預期以及目前國內非常偏低的庫存，故次鉛品種可能會面臨被逼倉的風險。不過通過觀察持貨商升貼水報價可以發現，多數持貨商均採取了調低升貼水以求出貨的態度，出貨意願較此前明顯更爲積極，不過下遊則仍然多以觀望爲主，實際成交相對有限。
庫存情況：昨日上期所鉛倉單繼上周大幅下降2,222噸之後有再度下降25噸至當下3,324噸的水平，這仍是接近年內低位的水平，可見目前只有當臨近交割日期附近，上期所鉛倉單才有可能呈現出一定的回升情況，而在其餘情況之下，則基本是以持續走低爲主，故而可知目前國內鉛品種庫存偏低的情況依舊很難改變。
進口盈虧情況：截止最新（12月4日）數據，LME倫鉛市場貼水再度擴大至-17.50美元/噸的水平，加之人民幣中間價格於當日呈現出大幅上漲，報6.8938，故此目前進口盈利水平再度擴大至1,300元/噸的水平之上。但實際進行進口套利的貿易商卻似乎十分有限，而這主要原因還是由於目前國內下遊需求清淡所致。如果沒有下遊需求的支撐，則這樣的進口盈利窗口即便存在，對於貿易商而言實際意義或許也並不大。
廢舊電池價格跟蹤：昨日廢舊電瓶價格與前日相比持平，不過由於目前再生鉛價格持續處於相對低迷的狀態，即便是與原生鉛相比存在巨大優勢也仍然無法吸引更多的下遊採購轉向再生鉛，因此目前再生鉛企業利潤水平也始終處於較低的位置，因此即便原材料價格下跌，或許也並不一定在當下足以及其再生鉛企業更多的生產熱情。
操作建議：
近月合約Pb1812由於進入交割月，加之國內庫存水平依舊偏低的影響，且隨着近期由於國內宏觀環境改善預期增強，以及滬鋅走強的帶動，故而或許短期有可能遇到逼倉風險，因此可以暫時以觀望爲主，但不見以盲目跟多。
後市關注重點：
庫存是否繼續維持在低位 下遊蓄電池企業需求情況 近月合約被逼倉的可能性
